江蘇金匯彩塗鋁卷2017年第44周鋁價周報（10.30-11.3）
一、一周市場綜述：
1、一周國（guó）內主要現（xiàn）貨價格
本周鋁價繼續維（wéi）持16000附（fù）近上下波（bō）動，小幅陰跌。 兩地價差維持300左右。市場貨源充裕，持貨商出貨熱情較高，整體（tǐ）交投一般。
2、一（yī）周相關市場（chǎng）表現
本周期現貨價格整體小（xiǎo）幅度波動陰跌為主，基差再度走弱，現貨近期（qī）維持微弱走強局麵。
倫鋁表現強於滬鋁，滬倫比維持7.5左右。
3、每周（zhōu）庫存（cún）變化
倫鋁庫存本（běn）周繼續下滑，注銷（xiāo）倉單占比至20%左右
上期所庫存本周繼續下滑，注銷倉單占（zhàn）比至20%左右
現貨庫存再度回升，保持165萬噸左右，仍未見庫存拐點出現。
二、一周要聞回顧：
1、美國9月個人收入（rù）環比 0.4%，預期 0.4%，前值 0.2%。美國9月個人消費支出(PCE)環比 1%，為2009年以來新高，預期 0.9%，前值 0.1%。美國9月實際個人消費支出（chū）(PCE)環比（bǐ） 0.6%，預期 0.5%，前值 -0.1%。
美國（guó）9月PCE物價指數環比 0.4%，預期 0.4%，前（qián）值 0.2%。美國（guó）9月PCE物價指數（shù）同比（bǐ） 1.6%，預期 1.6%，前值 1.4%。美國9月核心PCE物價（jià）指數環比 0.1%，預期 0.1%，前值 0.1%。美國9月核心PCE物價指數同（tóng）比 1.3%，預期 1.3%，前值 1.3%。
美國（guó）10月ISM製造業（yè）指數58.7，預期59.5，前值60.8——為最近13年高位。美國10月ISM製（zhì）造業新訂單指（zhǐ）數（shù）63.4，前值64.6。美國10月ISM製造業就業指數59.8，前值60.3。美（měi）國10月ISM製造業物價支付指數68.5，預期67.8，前值71.5。
美（měi）國10月（yuè）Markit製造業PMI終值54.6，創（chuàng）1月份以來終值新高，預期54.5，初值（zhí）54.5；9月終值53.1。
美（měi）國10月Markit服務業PMI終值 55.3，預期 55.9，初值 55.9；9月終（zhōng）值 55.3。美國10月Markit綜合PMI終值 55.2，初值 55.7；9月終值54.8。
美國10月ADP就業人數+23.5萬，創三月份（fèn）來新高，預期（qī）+20萬，前值+13.5萬修（xiū）正為+11萬。
美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在1.00%-1.25%不變，一如市場預期。
重（chóng）申經（jīng）濟短期風險看來“大（dà）致均衡”，美聯儲密切關注通脹。10月開（kāi）始的縮縮表計劃正在進行中。美國核心通（tōng）脹（zhàng）持（chí）續疲（pí）軟，哪怕Harvey等颶風襲擊部分地區之後，汽油價格上漲推高了9月整體性通（tōng）脹。盡管受颶風影響，但經濟活動一直在以“穩健的幅度”增長，就業市場繼續增強。預計美國經濟將適應FOMC循序漸進的加息方式。此次政策決定是（shì）委員一致投票通過的。
美國10月28日當周首次（cì）申請（qǐng）失業救濟人數22.9萬，預期23.5萬，前值由23.3萬修（xiū）正為23.4萬。美國10月21日當周續請失業救濟人數188.4萬（wàn），預期189.4萬，前值由189.3萬修正為189.8萬。
【特（tè）朗普：提（tí）名鮑威爾為美聯儲主（zhǔ）席，以（yǐ）接替耶倫的職位】本周（zhōu）不會提名美聯儲副主（zhǔ）席。
美國國會眾議院稅改委員會綱要文（wén）件顯示，眾（zhòng）議（yì）院共和黨人稅改計劃將把稅（shuì）收等級設定在（zài）12%、25%、35%、以及針對富（fù）裕階層的39.6%。共（gòng）和（hé）黨人稅改計劃將（jiāng）開辟新版家庭退稅（shuì）措施。企業稅將從35%下調至20%，不再提供更多細節。
美國10月ISM非製造業指（zhǐ）數 60.1，創2005年8月份以來新高，預（yù）期 58.5，前值 59.8。
美國9月耐用品訂單（dān）環比終值 2%，預期 2%，初值 2.2%；8月終值 2%。美國9月扣除飛機非國防資本耐用品（pǐn）訂單環比終值 1.7%，初值 1.3%；8月終值 1.1%。美國9月扣除（chú）運輸類耐用品訂單環比終值 0.7%，初值 0.7%；8月（yuè）終值 0.5%。
美國（guó）10月失業率 4.1%，為近十七年（nián）新低，預期 4.2%，前值 4.2%。美國10月勞動力參與率 62.7%，預期 63.1%，前值 63.1%。
【美國10月新增非農（nóng）就業人數不及預期，但前兩月數值上修】美（měi）國10月非（fēi）農（nóng）就業人口 +26.1萬，創（chuàng）2016年7月來（lái）最大增幅，預期 +31.3萬。美國9月非農就業人口修正為+1.8萬，初值-3.3萬；8月修正為+20.8萬，初值+16.9萬（前兩月累計上修9萬）。美國10月私（sī）營部門就業人口 +25.2萬，預期 +30.2萬，前值由 -4萬修正為（wéi） +1.5萬。美國10月（yuè）製造業就（jiù）業人口 +2.4萬，預（yù）期 +1.5萬（wàn），前值由 -0.1萬修正為 +0.6萬。
2、歐元區10月CPI同（tóng）比初值1.4%，預期1.5%，前值1.5%。歐元區（qū）10月核心（xīn）CPI同比初值0.9%，預期1.1%，前值1.1%。
歐元（yuán）區9月失業率8.9%，預期9%，前值9.1%修正為9%。
歐元區三季度GDP季（jì）環比初值（zhí）0.6%，預期0.5%，前值（zhí）0.6%修正為0.7%。歐元區三季度GDP同比初值（zhí）2.5%，預期2.4%，前值2.3%。
歐元區10月製造業PMI終值58.5，創2011年2月來新高，預期58.6，初值58.6；9月終值58.1。
【英國央行自2007年以來首次加息】英國（guó）央行利（lì）率決議0.5%，預期0.5%，前值0.25%。
英國（guó）央行會議紀要（yào）：貨幣政（zhèng）策委員會（MPC）以7-2的投票比例（預期6-3）支持加息。兩名副行長（zhǎng）Ramsden、Cunliffe不讚成加息，其表示並無足夠證據表明薪資增長將符（fú）合英國央（yāng）行預期。MPC以9-0維持國債購買規模不變；以9-0維持企業債（zhài）購買規模不（bú）變。
3、中國10月官方製造業PMI51.6，為三個月低位，預期52，前值52.4。中國10月官方非（fēi）製造業（yè）PMI54.3，前值55.4。
中國10月財新製造業PMI 51，預期 51，前值 51。中國10月財新服務業PMI 51.2，為年內的（de）次低水（shuǐ）平，前值為50.6。中國10月財新綜合（hé）PMI 51，降至16個月最低，前值為51.4。
4、上周（zhōu）現貨（huò）市場表現乏善（shàn）可陳。臨近月底部分持貨商急於回籠資金（jīn），加上年（nián）關不遠，持貨商出貨（huò）積極性增強，市場流（liú）通貨源十（shí）分充裕；另一方麵下遊消費一般。其（qí）中華東相對迅速，近期無錫地區（qū）鋁錠日出庫在5000~6000噸水平，而廣（guǎng）東地區鋁錠+鋁棒日均出庫量在1.1萬（wàn）噸附（fù）近，廣（guǎng）東似乎略勝一籌。受此影響，市場顯示供過於求的局麵，現貨成交價/當月貼水並未出現明（míng）顯收窄——周內廣東（dōng）現（xiàn）貨成交（jiāo）價/當月貼水基本維持在50-80元（yuán）之間水平；而華東現貨成交價/當月（yuè）貼（tiē）水周初尚維持在90~110元附近，至周四周五則（zé）再度擴大至130-150元水（shuǐ）平，顯示價格大幅上漲後持（chí）貨商積極出貨而采購商則略（luè）顯（xiǎn）觀（guān）望，現貨（huò）市場對後市（shì）價格看起來並不樂觀，趁高積極出貨成為不少持貨商的上選。
庫存方麵，截止至（zhì）上周四（sì），國內社（shè）會總庫存量為（wéi）171.8萬噸，周比減少（shǎo）2.4萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為42萬噸，周比持平；華東地區（qū）鋁錠社會庫存量為109.9萬噸（其中上海（hǎi）庫存34.6萬噸，無錫庫存66.3萬噸，杭州（zhōu）庫存9萬噸），周比減（jiǎn）少0.6萬噸（其中（zhōng）上海增加0.8萬噸，無錫減少1.7萬噸，杭（háng）州增加0.3萬噸）；鞏（gǒng）義庫存11.2萬噸，周比減少1.6萬噸；天津庫存5.6萬噸，周比持平；重慶庫存3.1萬噸，周比減少0.2萬噸。去產能導致的（de）大量減產逐（zhú）步開始體現出來（lái），近期沿海地區到貨有所減少。不過消費依（yī）然存在較大的不（bú）確定（dìng）性。其（qí）中廣東下遊中小型企業開工（gōng）多在部分開工在6-7成，大型企業在多滿產（chǎn）生產，表現尚可。隻是受環保影響鋁棒出庫較為（wéi）旺盛，而鋁錠出庫依舊未能明顯改善，本周廣東鋁錠出庫量為4.04萬噸，較前一周（zhōu）小（xiǎo）幅下降（jiàng），減少約0.14萬噸，華東地區消費不甚如意，略遜於廣東地區，但總體而言消費並未出（chū）現惡化的跡象，庫存有望呈小幅下降的趨勢。
廣東鋁棒庫（kù）存繼續下降。截止至（zhì）上周五，廣東鋁（lǚ）棒庫存為（wéi）11.56萬噸，周（zhōu）比減少1.71萬噸，庫存降幅（fú）明（míng）顯擴大。周四期（qī）價鋁（lǚ）價大幅反彈，鋁棒加工費隨之下滑，其中廣東（dōng）90mm鋁（lǚ）棒加（jiā）工費由370-470元/噸下跌至260-360元/噸，120mm鋁棒加工費由350-450元/噸下跌（diē）至240-340元/噸，178mm鋁棒加（jiā）工費由300-400元/噸（dūn）下跌至220-320元（yuán）/噸。上周鋁棒出庫量為3.11萬（wàn）噸，較前一周增（zēng）加0.27萬噸，前一周周五加周末出庫達到1.28萬噸（dūn），為6月底（dǐ）以（yǐ）來的新高。需求方麵，下遊（yóu）開工表現平穩，雖然廠家普遍表示開工率不及去年同期，但隨著冬季臨（lín）近下（xià）遊環保減產進一步趨嚴，鋁棒需求量增加；供應方麵，山東魏橋減產致使周邊鋁棒廠大幅減產，加之江西等地（dì）鋁棒需求明顯（xiǎn）轉（zhuǎn）好（hǎo），價格優勢強於廣東，廠家發貨至廣東量減少，上周廣東鋁棒到（dào）貨量較前一周下降約30%。
1-9月有色金屬冶煉和壓延加工業利潤增長47.1%。1-9月份（fèn），規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總（zǒng）額12577.4億元，同比增長47.6%；集體企業（yè）實現利潤總（zǒng）額323.4億元，增長（zhǎng）4.3%；私營（yíng）企業（yè）實現利潤總額18285.9億元，增長14.5%。
前（qián）三季度，全國十種有色金屬產量4073萬噸，同比增長4.1%，增速同比提高3.2個（gè）百分點。電解鋁產量2466萬噸，增長5%，去（qù）年同期為下降1.4%。
三、期貨價格分析：
倫鋁中期漲勢延續，短線反複衝擊2200暫未成（chéng）功，震蕩（dàng）盤升
滬鋁長（zhǎng）期漲勢延續，中期繼續橫盤震蕩，短線弱勢（shì）回落
四、下（xià）周鋁價分析：
本周鋁（lǚ）價繼（jì）續維持16000附近上（shàng）下波動，小幅陰跌。 兩地價差維（wéi）持300左右。市場貨源充裕，持貨商出貨熱情（qíng）較高，整體交投一般。
行（háng）情圖表來看，倫鋁中期漲勢延續，短線反複衝擊2200暫（zàn）未成功，震蕩盤升。滬鋁長期漲（zhǎng）勢延續（xù），中期繼續橫盤震蕩，短線（xiàn）弱勢回落。
宏觀麵來看，今日（rì）公布的中美歐經濟數據整體溫和向好，美聯儲FOMC會議紀要（yào）顯（xiǎn）示12月再次加息幾乎確定，英國也進行十年來首次加息，整體海外經濟環境（jìng）有所改善，但因同時開始縮減貨幣刺（cì）激政（zhèng）策，整體宏觀（guān）麵中性偏好。行業基本麵來看相對（duì）平穩，國內（nèi）期現貨庫存（cún）繼續累積，合計超230萬噸，期（qī）貨庫存不斷增加，現（xiàn）貨保持165萬噸附近未見明顯下滑。而政策麵來看，冬季錯峰限產預期繼續支撐鋁價（jià），16000附近支撐仍然有效。期貨盤麵來看，工業品整體延續震蕩，有色金屬表現偏強，滬鋁短線維持箱體震蕩中弱勢回落。下周鋁價料維（wéi）持震蕩，僅供參考。
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